Эра хаоса и модели капитала:
Как правильно распределить активы в условиях глобальной нестабильности
Предупреждение: мнение автора
На сегодняшний день в мире действительно смутное время: происходит перестановка сил, борьба за мировую гегемонию, конкуренция усиливается, политический кризис разрастается, а также происходят военные конфликты — высшая степень конкуренции капиталов. В таких условиях риски для капитала значительно возрастают, и необходима «тихая гавань». В этом случае лучше выбирать «нейтральные» страны для парковки капитала или те, которые имеют наилучшую репутацию среди инвесторов.
По США
Пока ставка высока, но имеет понижательную тенденцию. Говорят о так называемой «мягкой посадке», то есть резкого снижения не ожидается. Это видно по уровню доходности трежери, который по-прежнему остается высоким. Ожидается более постепенное снижение ключевой ставки. В такой ситуации рынок, скорее всего, продолжит рост, а доходность облигаций постепенно должна снижаться.
С другой стороны, S&P 500 продолжает обновлять исторические максимумы, что вызывает опасения у фундаментальных инвесторов, которые ожидают коррекционных движений. Это, в свою очередь, может привести к более резкому росту стоимости трежери (что снизит их доходность). В то же время необходимо учитывать достаточно высокий уровень государственного долга США, который составляет 120% от ВВП, а также тенденцию к утрате ими роли «мирового господства».
Трежери (от англ. Treasury bonds) — это долгосрочные государственные облигации США, выпускаемые Министерством финансов для привлечения средств на внутренний рынок. Эти ценные бумаги считаются одними из самых надежных активов в мире, так как имеют государственные гарантии США.
Модель капитала
Целесообразно сделать упор на короткие облигации и качественный бизнес, приносящий постоянный денежный поток, например, дивидендных аристократов. За счет денежного потока необходимо наращивать позиции в прорывных технологиях (ИИ, биотехнологии, ИТ), а также выделить небольшую долю (не более 5%) на криптовалюту.
По РФ
Ключевая ставка уже находится на высоком уровне, и ожидается её дальнейший рост или длительное удержание на этом уровне. Государственный долг России не является высоким — он составляет около 15% от ВВП, что свидетельствует о надёжности ОФЗ. В то же время Россия находится под значительным санкционным давлением и продолжает отстаивать свои интересы в военном конфликте на Украине, что оказывает влияние на фондовый рынок российских компаний.
Кроме того, Россия находит новые рынки сбыта, в том числе в Китае и Индии. Однако необходимо учитывать, что новый президент США, Дональд Трамп, вероятно, будет оказывать давление на Китай и усиливать торговые противостояния с ним, что может привести к снижению спроса на российское сырьё со стороны Китая. В таком случае возможна усиленная девальвация рубля.
Модель капитала
Делать большую ставку на вклады может быть рискованно из-за возможной резкой девальвации рубля. Целесообразнее вкладывать в инструменты с валютным хеджированием (замещающие облигации, ОФЗ, хеджируемые через ПФИ). Хорошим вложением могут быть отдельные компании, чьи котировки уже «отпали» — покупая такие бизнесы сегодня, можно рассчитывать на высокие доходности (дивиденды) в последующие годы. Криптовалюта для российских инвесторов, по моему мнению, может быть не только альтернативой прорывным технологиям (поскольку инвестиции в ИИ, ИТ и биотехнологии в данный момент затруднены), но и своеобразной "тихой гаванью" (при правильном подходе).
Таким образом, распределение портфеля следующее: 60% короткие долговые инструменты, 30% акции, 10% криптовалюта.
В условиях глобальной нестабильности инвесторы должны фокусироваться на диверсификации и защите капитала. Важно выбирать активы с низким риском, такие как качественные облигации и стабильные компании, а также учитывать перспективные технологии и криптовалюты. Гибкость в стратегии и внимание к политическим и экономическим рискам помогут минимизировать потери и найти возможности для роста капитала, несмотря на текущие вызовы.
Автор: Максим Игнатьев
